Nos services
A. Analyse des introductions en bourse (IPO)
Une analyse indépendante des entreprises européennes qui s’introduisent en bourse, destinée à éclairer votre décision de souscrire — ou non — au moment de l’opération.
Le contexte
L’introduction en bourse est un moment d’asymétrie d’information marquée : le dossier est préparé et présenté par l’entreprise et ses conseils, et la recherche disponible émane fréquemment des seuls intervenants associés au placement. L’investisseur dispose de peu de temps et de peu de regards réellement extérieurs pour se déterminer. C’est précisément là qu’une analyse indépendante prend toute sa valeur.
Le périmètre couvert
Nous suivons les introductions sur les compartiments d’Euronext dédiés aux entreprises en développement :
- Euronext Access (anciennement Le Marché Libre) ;
- Euronext Growth (anciennement Alternext).
Ce que comprend l’analyse
Pour chaque opération suivie, nous examinons notamment :
- l’activité et le modèle économique de l’entreprise, ses marchés et son environnement concurrentiel ;
- la qualité et la lisibilité des comptes, la structure financière, le besoin en fonds de roulement et la trajectoire de trésorerie ;
- la gouvernance, l’actionnariat et l’alignement des intérêts des dirigeants ;
- les facteurs de risque propres à l’entreprise et au secteur ;
- les modalités de l’offre : prix proposé, dilution, affectation des fonds levés, engagements de conservation (lock-up) ;
- la valorisation proposée, confrontée aux fondamentaux et aux comparables boursiers et transactionnels.
L’objectif est de restituer une lecture claire et hiérarchisée des forces du dossier et de ses points de vigilance, à l’aune des conditions de l’offre.
La nature exacte du service
Nos analyses d’IPO ne constituent pas des recommandations boursières. Il s’agit exclusivement de conseils de souscription au moment de l’introduction en bourse : notre opinion porte sur l’opportunité de participer à l’offre lors de l’IPO, et non sur la gestion ultérieure de la valeur sur le marché secondaire.
Nos analyses ne constituent ni un conseil en investissement personnalisé, ni une incitation à investir, ni une garantie de performance. La décision d’investir, et ses conséquences, relèvent de la seule responsabilité de l’investisseur.
B. Analyse de business plan
Un accompagnement sur mesure pour les investisseurs particuliers avertis (investisseurs qualifiés) et les business angels qui évaluent une opportunité d’investissement dans une société, le plus souvent non cotée.
Ce que nous apportons
- Discussion des hypothèses. Nous examinons et challengeons les hypothèses du business plan — taille et dynamique du marché, trajectoire de croissance, structure de coûts, besoin de financement, point mort et atteinte de la rentabilité — afin d’en éprouver la cohérence et le réalisme.
- Analyse et examen critique de la valorisation. Nous confrontons la valorisation proposée aux méthodes d’évaluation pertinentes (DCF, comparables boursiers et transactionnels) et aux références de marché, afin d’objectiver le prix d’entrée et la fourchette défendable.
- Négociation du financement et du tour de table. Nous vous aidons à structurer votre intervention, à calibrer le montant et les conditions de votre participation, et à préparer la discussion avec les fondateurs et les co-investisseurs.
- Accompagnement à l’analyse des pactes d’actionnaires. Nous vous assistons dans la lecture et la compréhension des clauses du pacte (gouvernance, liquidité, protection des minoritaires, clauses de sortie), afin que vous mesuriez la portée de vos droits et de vos engagements.